11月份我国商品出口为什么加快下滑？外需走弱并非唯一原因！

内容提要：

1、11月份商品出口人民币计价增速持续第五个月急速下滑全球供应链炒币，美元计价增速跌幅急剧扩大；

2、外需走弱全球供应链炒币，是下半年来商品出口增速持续回落的重要原因；

3、商品出口价格回落全球供应链炒币，也是导致出口增速回落的因素之一；

4、欧美供应链重构将是影响我们出口收缩的长久性因素全球供应链炒币。

一、11月份商品出口人民币计价增速持续第五个月急速下滑全球供应链炒币，美元计价增速跌幅急剧扩大

根据12月7日海关总署发布的统计数据，今年前11个月，我国商品进出口总值38.34万亿元人民币，同比增长8.6％全球供应链炒币。其中，商品出口21.84万亿元，增长11.9％。商品进口16.5万亿元，增长4.6％。商品进出口贸易顺差5.34万亿元，增长42.8％。

但这些亮眼的数据，主要是上半年的功劳全球供应链炒币。

因为11月份，以人民币计价（下同）的商品出口20995.6亿元，同比仅增长0.9％，比10月份的增幅回落了6.9个百分点，这已经是商品出口增幅从8月份开始的第四个月的持续大幅回落全球供应链炒币。7月份出口金额同比增长了23.9%，4个月后23%没有了，只剩下了0.9%。11月进口16052亿元，同比下降1.1％，上个月是同比增长6.8％。11月贸易顺差4943.3亿元，同比增长7.2%，环比大幅度减少15.8%。

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以美元计价（下同）的商品进出口数据下滑得更为厉害全球供应链炒币。11月商品出口2960.9亿美元，同比下降8.7%，比上个月的降幅扩大了8.4个百分点；进口2262.5亿美元，同比下降了10.6％，降幅比上个月扩大了9.9个百分点；11月贸易顺差698.4亿美元，同比减少2.6%，环比大幅度减少18%。

二、外需走弱全球供应链炒币，是下半年来商品出口增速持续回落的重要原因

早在3月7日，我就在《出口已现明显减速信号，宏观经济压力倍增》一文中提醒过大家，美元引领的世界性货币从宽松到收缩的趋势，将导致世界经济增长减速，需求缩减，冲击我们的出口严重失速全球供应链炒币。

事实上的确如此全球供应链炒币。二季度以来，美、欧央行快速加息，地缘政治风险起伏不定，全球经济下行势头明显，这给我国出口带来明显不利影响。

11月摩根大通全球综合经理人指数（PMI）已经回落到48.0%，已连续4个月处于收缩区间；IHSMarkit发布的11月份美国制造业PMI降至47.6，近2年半来首次降至收缩区间；服务业PMI降至46.1，在过去2个月也在持续下滑，成为仅次于8月份的年内低点；11月欧元区的制造业PMI降至47.3，服务业PMI降至48.6，均徘徊在2021年以来的低位，这已经是欧元区制造业与服务业连续第四个月陷入收缩区间全球供应链炒币。这些数据暗示着欧洲经济活动正在收缩的趋势。

11月份不仅我们的出口增速在下滑，在全球经济下行、全球贸易同步走弱的背景下，全球主要贸易国的出口增速走势也基本一致全球供应链炒币。韩国11月份的商品出口增速下降了14.0%，降幅较10月份扩大8.3个百分点，也是连续两个月同比下降；越南也开始缺乏生产订单，11月份商品出口同比下降1.3%，增速较10月大幅下滑12.2个百分点。

11月我国对东盟人民币计价的出口增长了16.2%，仍保持正增长，但增速也较上月下滑12.9个百分全球供应链炒币。有人将这其中的增长归功于今年初RCEP生效、关税减让安排、贸易便利化进一步降低了中国与东盟开展贸易合作的成本，其实并不尽然。因为其中的增长主要来自从我们这转移到东盟的制造业进口的零部件或半成品。

三、商品出口价格回落全球供应链炒币，也是导致出口增速回落的因素之一

今年以来，随着国际大宗商品价格下行，我国工业品出厂价格（PPI）也逐月回落全球供应链炒币。从7月份开始，PPI同比涨幅已经回落到5%以下，PPI 从10月份开始转涨为跌，同比下跌1.3%。预估11月份的PPI下跌幅度应该在1.8-2%之间。

商品出口价格必定以农产品收购价和工业品出口价为计价基础全球供应链炒币。工业品出厂价格的回落趋势也和商品出口的增速回落趋势基本一致。11月我国主要出口商品中，除汽车外，鞋靴、家电、手机、钢材、陶瓷制品、成品油、集成电路等单价同比也均较10月份有所回落。这说明PPI回落导致出口商品价格下降，对当月出口增速起到了一定的下拉作用。

四、欧美供应链重构将是影响全球供应链炒币我们出口收缩的长久性因素

11月份，我们对美国的商品出口2892亿元人民币，同比下降17.6%，下降幅度比上个月扩大了12.6个百分点；我们对欧盟的商品出口3174亿美元，同比下降了1.3%，降幅比上个月收窄了1个百分点全球供应链炒币。我们对欧美的商品出口增长速度，远低于出口平均增长0.9%的水平。

绝大多数的分析机构和经济学家，将其归咎为海外加息、需求收缩这个单一的原因，这是极其错误的全球供应链炒币。因为他们忽略了欧美在供应链重构过程中所形成的欧美统一供应链和统一大市场，对世界贸易、特别是对我们这个制造业大国出口影响的严重性。

加息是阶段性的，对需求的影响也是阶段性的全球供应链炒币。价格的波动是阶段性的，对出口金额的影响也会有负有正。因此全球经济下行、海外需求回落、出口价格下降，对我们的商品出口的影响，必然也是阶段性的。但欧美在供应链重构中形成的日趋紧密的统一供应链和统一大市场，对我们出口的影响，却是长久的、不可逆转的。忽略了这个重要因素，将导致我们应对无方，决策失误。

我们需要警惕的是，美国和我们虽然通过贸易仍然交织在一起，尽管台海和俄乌战争存在紧张局势，还是有超过三分之一的美国集装箱进口货物来自我们，我们超过六分之一的出口价值来自美国全球供应链炒币。但越来越多的迹象表明，中美、甚至中欧存在明显的经济脱钩的迹象。近几个月来，美国从中国的进口下降速度快于进口总额。其他亚洲国家也正越来越多地从我们手中夺取美国的市场份额，这一趋势将一直持续下去。

根据CNBC最新的供应链热图数据，美国在我们的制造业订单下降了40%全球供应链炒币。供应链数字服务公司Project44表示，在疫情封锁期间达到创纪录的贸易水平后，自2022年夏末以来，从我们到美国的船舶TEU运量大幅减少，其中8-11月期间船舶集装箱总运量下降了21%。

此外，贸易数据显示，欧盟至美国互相之间的贸易和投资急剧增加，全球贸易版图正在迅速重新绘制全球供应链炒币。

我在11月23日的《俄乌战争成为欧美经济和解催化剂，欧洲对美出口首次超过中国》一文中介绍过，供应链重构和地缘政治有力地改变了世界贸易和投资的流向全球供应链炒币。

根据美国商务部1-9月的统计数据，2022年美国从欧洲（欧盟+英国）进口的商品金额达到4490亿美元，首次超过从中国进口的4180亿美元的商品金额全球供应链炒币。而且，除1月外，欧洲对美国的出口，每个月都超过中国了中国对美出口。这与10年前相比是一个很大的转变。

根据美国商务部公布的数据，2022年上半年，美对欧直接投资（FDI）为739.74亿美元，是美对中FDI的9.1倍全球供应链炒币。根据欧盟统计局公布的数据，上半年欧对美FDI为430.22亿美元，是欧对中FDI的7.8倍。上半年中对美FDI仅1.48亿美元，仅为欧对美FDI的0.34%。

我们对欧美的出口减少，欧美互相之间的出口增多，因此，海外需求减少绝不是我们出口减少的唯一原因全球供应链炒币。而欧美双方投资额的持续增加，又将进一步构建稳固的以欧美为主的供应链，从而使得今后我们在欧美统一大市场中的份额持续减少。

【作者：徐三郎】