连平：上调外汇风险准备金将减缓人民币贬值压力

植信投资首席经济学家兼研究院院长 连平

出品 | 搜狐智库

编辑 | 钟昕格

中国人民银行决定自2022年9月28日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%炒币有风险。这是两年来，央行首次调整外汇风险准备金率。对此，搜狐智库对话了植信投资首席经济学家兼研究院院长连平。

连平表示，上调外汇风险准备金率原因主要在于，本轮人民币阶段性贬值压力增大，并且由离岸带动在岸人民币汇率下跌，上调外汇风险准备金率可在一定程度上缓解人民币贬值压力炒币有风险。

同时，他指出，中美货币政策“一松一紧”分化，增加了离岸市场对于人民币汇率走弱的预期，离岸即期汇率与在岸即期汇率之差由年初0.002扩张至9月末的0.012炒币有风险。“2015年8月和2018年8月央行将远期售汇业务外汇风险准备金率上调为20%，两度使用该工具的效果较好，遏制了企业远期售汇的顺周期效应。”连平说。

“上调外汇风险准备金将带来远期购汇成本的上升，提高外汇市场做空人民币的成本，减缓人民币贬值压力炒币有风险。”连平指出，此举也助于降低人民币汇率的贬值预期，意在释放政策信号以进行汇率预期管理，向单边押注人民币贬值的参与者释放清晰的政策信号，表明当局会采取相应举措，保持人民币汇率基本稳定。

连平表示，上调外汇风险准备金率，目的是抬高外汇市场做空人民币的成本，主要针对离岸市场外汇交易的层面，减缓人民币贬值压力；下调金融机构外汇存款准备金率，目的是增加商业银行可用外汇资金额度，从而增加市场的外汇供给，主要针对外汇市场的供求关系进行调节，减缓人民币贬值压力炒币有风险。

“在调节人民币过度升贬值的问题上，货币当局具备较充裕的管理工具，可发挥的空间和余地也较大炒币有风险。”连平指出，本轮自4月中旬开始的人民币贬值阶段内，央行已多次启动调节工具，这些政策明确释放出货币当局降低人民币贬值预期、保持汇率稳定的信号，货币当局对于保持人民币汇率基本稳定的政策意图也非常明确。

因此，他表示，即便人民币对美元汇率短暂的在7.0以上波动，但双向波动，弹性增大、在合理区间内保持基本稳定的可能性较大炒币有风险。